오늘 시장

더 큰 모델이 나온다 → 돌리는 데 메모리와 연산이 더 든다 → 클라우드가 칩과 전력을 더 산다 → 반도체·전력 갈래가 오른다. 같은 모델이 코드를 짜면 자리 수로 파는 소프트웨어가 눌린다.

오늘 값. SK하이닉스가 3.51% 올라 코스피를 끌었고 반도체 ETF는 닷새 누적 6.33% 올랐다. 소프트웨어는 닷새 4.10% 내렸다.

같은 값이 「메타 하루 사건」으로도 설명된다.

갈리는 지점은 메타 밖이다. 메타 하나면 나스닥이 오르고 다른 갈래는 안 움직인다. 오늘 나스닥은 내렸고 반도체·코스피는 메타 없이 올랐다.

우라늄 1.35%, 유틸리티 1.17% 내렸다. 전력 갈래가 금리에 지는 날은 이 가설이 반쪽이다.

사이버보안은 올라 소프트웨어가 다 내린 것이 아니다. 서비스타이탄처럼 실적 안내로 내린 종목은 AI 이야기와 따로다.

미군이 유조선을 때리고 이란이 호르무즈 선박을 공격한다 → 통항이 준다 → 원유 공급이 줄어 유가가 오른다 → 파는 회사의 이익이 늘어 에너지 주식이 오르고 기름을 사는 항공·운송이 내린다.

오늘 값. XLE 구성종목의 23.8%가 신고가를 새로 썼고 XOP의 20거래일 상대강도는 10.39%p로 표에서 가장 높다. 9월 8일 호르무즈를 지난 상선은 여섯 척뿐이었다.

같은 값이 「전쟁 위험 회피」로도 설명된다.

갈리는 지점은 방산이다. 위험 회피면 방산이 오른다. 오늘 방산은 1.83% 내렸다. 금이 오른 것만 위험 회피 쪽이다.

유전 서비스는 0.18%에 그쳐 에너지 셋 가운데 가장 뒤졌다.

이라크가 OPEC에 쿼터 대폭 증액을 요구했고 시노펙은 올해 중국 석유 수요가 8.9% 준다고 봤다. 공급이 늘거나 수요가 꺾이면 오늘 오른 값이 되돌아간다.

연준이 더 오래 조인다 → 짧은 금리가 먼저 오른다 → 오른 몫이 실질금리로 간다 → 빚으로 사는 집·부동산·지역은행이 내린다.

오늘 값. 10년 실질금리가 3.0bp 오르고 5년 기대인플레는 1.0bp에 그쳤다. 10년물 입찰은 응찰률 2.71배로 2019년 이후 가장 강했다. 주택건설 1.51%, 지역은행 1.16% 내렸다.

같은 값이 「재무부 환매 실망」으로도 설명된다.

갈리는 지점은 만기다. 환매 이야기면 긴 쪽이 더 오른다. 오늘은 짧은 쪽이 더 올라 금리차가 좁아졌다. 정책금리 이야기 쪽이다.

금이 오르고 달러는 내렸다. 실질금리가 오른 날 금이 오른 것은 이 가설과 어긋난다. 전쟁 회피 수요일 수 있지만 오늘 값으로는 가르지 못한다.

연준 인상 확률은 60% 안팎이라 아직 확정이 아니다.